7月27日，A股結(jié)束七連陽(yáng)，宏觀調(diào)控再度寬松的預(yù)期被打壓。隨后，央行報(bào)告出臺(tái)，重申了中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)“二次探底”。同日，商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，7月份肉價(jià)和菜價(jià)都在上升。與此同時(shí)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)7月CPI創(chuàng)新高，增幅或達(dá)3.1%

　　似乎一瞬間，混沌的宏觀形勢(shì)，突然有了方向：宏觀調(diào)控再度寬松只是股民“一廂情愿”？

　　內(nèi)外交困

　　昨日，央行發(fā)布的第二季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析報(bào)告明確指出，未來(lái)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩趨穩(wěn)的可能性較大。這暗合了此前交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平的判讀。連平認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將逐季回落至9%。

　　與此同時(shí)，各大機(jī)構(gòu)都相應(yīng)調(diào)低了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期�；ㄆ�、中金、北京天澤研究所在內(nèi)等10多家研究機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)第三季度GDP增速的預(yù)測(cè)值均在10%以下，區(qū)間大約在8.5%-9.7%之間。相比第一季度11.9%的GDP增速，這是一個(gè)不小的回落。

　　對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的謹(jǐn)慎判斷來(lái)自內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境考量�！皬拿绹�(guó)經(jīng)濟(jì)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，繼之前一周減少42.7萬(wàn)人后，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)在7月12日-17日這周增加了46.4萬(wàn)人，各國(guó)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又打上了一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)�！卑舶钭稍兏呒�(jí)研究員賀軍在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“歐洲方面，雖然歐債危機(jī)影響正在逐漸走弱，但短期內(nèi)仍然無(wú)法化解。作為中國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，歐洲經(jīng)濟(jì)的低迷對(duì)中國(guó)負(fù)面影響仍然不容小視�！�

　　在賀軍看來(lái)，內(nèi)部環(huán)境則更加復(fù)雜，包括投資增速回落、至今還未理清的地方融資平臺(tái)問(wèn)題、大規(guī)�；�建投資的效益問(wèn)題以及通脹問(wèn)題等等。

　　不過(guò)，值得關(guān)注的是，在國(guó)家鼓勵(lì)民營(yíng)資本投資政策、支持發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、加大西部大開(kāi)發(fā)投資力度以及投資資金仍然充裕的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑速度或許能夠得到一定支撐。

　　定向調(diào)控

　　經(jīng)濟(jì)增速回落多少才是中國(guó)的底線？連平認(rèn)為只要保證在“7%以上”，都屬于正常波動(dòng)。但并非所有人都有這樣的承受能力，因此宏觀調(diào)控再度放松的預(yù)期開(kāi)始抬頭。

　　細(xì)數(shù)2010年中國(guó)政府在宏觀調(diào)控上采取的政策，除了3次上調(diào)準(zhǔn)備金率，還動(dòng)用了發(fā)改委凍結(jié)項(xiàng)目、信貸額度控制、多部委聯(lián)合地產(chǎn)新政、匯率脫鉤、取消出口退稅、銀監(jiān)會(huì)叫停銀信合作、制止地方投項(xiàng)目違規(guī)擔(dān)保等手段，而這些政策都是為了抑制短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)。

　　但對(duì)于下半年的政策走向，學(xué)術(shù)界存在非常大分歧�！靶刨J調(diào)整空間不大，仍將延續(xù)7.5萬(wàn)億元的思路。”賀軍的觀點(diǎn)更為“精準(zhǔn)”。在他看來(lái)，下半年政策將啟用“定向結(jié)構(gòu)性調(diào)控”�！耙约酉�為代表的政策可能推遲，針對(duì)某些領(lǐng)域和行業(yè)的調(diào)控政策可能會(huì)被更多地使用�！�

　　賀軍的觀點(diǎn)與中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳不謀而合。諸建芳預(yù)計(jì)，下半年結(jié)構(gòu)性政策將繼續(xù)推出；組合型房地產(chǎn)政策將繼續(xù)維持；對(duì)高耗能行業(yè)和高污染行業(yè)的限制政策將有所強(qiáng)化，對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)則會(huì)采取扶植政策；加大中西部基礎(chǔ)設(shè)施投資。

　　微妙平衡

　　現(xiàn)在的問(wèn)題是，政府抑制短期經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的效果非常明顯，投資增速回落，GDP隨后走低就是明證，是繼續(xù)還是轉(zhuǎn)向？這個(gè)問(wèn)題，財(cái)政部部長(zhǎng)謝旭人昨日回答了宏觀調(diào)控中財(cái)政政策方面的答案。

　　謝旭人要求，下半年各級(jí)財(cái)政部門(mén)要把穩(wěn)定政策作為宏觀調(diào)控的主基調(diào)，堅(jiān)持把處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的核心，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)落實(shí)好積極的財(cái)政政策，并加強(qiáng)與貨幣政策等的協(xié)調(diào)配合。

　　“近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)是宏觀調(diào)控政策大起大落之后的后遺癥，因此，目前宏觀調(diào)控最好的辦法是適度微調(diào)�！辟R軍認(rèn)為，中國(guó)宏觀調(diào)控政策一直以來(lái)都是“松難緊易”，尤其是房地產(chǎn)政策�！敖衲晟习肽暌幌盗械姆康禺a(chǎn)政策已經(jīng)觸動(dòng)了部分地方政府的利益，直言松動(dòng)不太可能。但另一方面，經(jīng)濟(jì)下滑過(guò)快，不僅是單純的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，還涉及到社會(huì)民生問(wèn)題，因此，政府在出臺(tái)政策時(shí)，需要平衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)矛盾的關(guān)系，這加大了宏觀調(diào)控的難度�！� 記者 宋璇