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     股市漫畫：平準(zhǔn)基金 中新社發(fā) 唐志順 作

　　中新網(wǎng)7月1日電 最新一期《瞭望》周刊載文指出，中國股市自去年10月以來波動(dòng)幅度日益加大，目前股票市場的最大跌幅接近60%，90%以上的投資者處于虧損狀態(tài)，2/3以上的流通股股東的損失超過大盤的下跌幅度。面對(duì)中國股市如此大的波動(dòng)，文章認(rèn)為可從設(shè)立平準(zhǔn)基金等方面入手來穩(wěn)定股市。

　　文章建議設(shè)立國家股票市場預(yù)警系統(tǒng)，以保障股市運(yùn)行的穩(wěn)定性。當(dāng)股價(jià)過度偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀態(tài)時(shí)，股價(jià)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)面臨劇烈的調(diào)整，當(dāng)這種劇烈調(diào)整超過經(jīng)濟(jì)承受能力時(shí)，往往會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此，根據(jù)各自國家虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互作用的特點(diǎn)，建立本國的股票市場預(yù)警系統(tǒng)，是擺在各國決策層面前的一個(gè)重要任務(wù)。

　　這其中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)是，能否設(shè)立準(zhǔn)市場化運(yùn)作的干預(yù)基金，也稱調(diào)控基金或平準(zhǔn)基金。香港政府干預(yù)股票市場，動(dòng)用的是外匯基金這種特殊的資金，其原因在于香港特殊的貨幣局制度。在更普遍的意義上，政府干預(yù)股票市場需要?jiǎng)佑秘?cái)政資金，當(dāng)然，外匯基金歸根結(jié)底也是來自納稅人。

　　理論上說，干預(yù)股票市場的過程是政府履行經(jīng)濟(jì)管理職能的過程，這決定了它必須以實(shí)現(xiàn)股票市場的穩(wěn)定為首要目標(biāo)。而這批資金在股價(jià)正常運(yùn)行從而不需要?jiǎng)佑脮r(shí)，應(yīng)該盡量保值增值以保障資金的使用效益。因此，用“準(zhǔn)市場化”來界定干預(yù)基金的性質(zhì)較為可行。

　　此外，文章還認(rèn)為，目前中國市場主體仍不完善，市場機(jī)制、秩序仍不成熟，政府對(duì)于目前國內(nèi)股市，既不應(yīng)沉迷于政策干預(yù)，也不應(yīng)完全放任自流，特別是在虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生某種負(fù)向傳導(dǎo)作用時(shí)，政府應(yīng)通過適度適時(shí)的舉措，維護(hù)股市穩(wěn)定運(yùn)行。