據(jù)消息人士透露,作為救市的一攬子計劃,除9月18日公布的三大救市政策以外,目前證監(jiān)會抽調(diào)專人成立小組正與央行緊急磋商,可能將允許央企和上市公司發(fā)債,融資用于增持或回購上市公司股份。
事實上,在國資委主任李榮融“支持央企增持或回購上市公司股權(quán)答記者問”中,已暗含了該政策出臺的背景。李榮融在表示支持央企增持、回購的同時,特別提到希望得到金融部門的支持。
國資委有關(guān)人士稱,在宏觀調(diào)控的背景下,央企普遍面臨資金偏緊的問題,而銀行信貸資金被嚴(yán)格規(guī)定不能進入股市,如果不在融資渠道上給予一定的政策,能夠拿出充足現(xiàn)金增持或回購的公司可能還是少數(shù)。
有關(guān)人士分析,允許央企和上市公司發(fā)債用于增持或回購上市公司股權(quán),央行很可能將重新啟動中期票據(jù)的發(fā)行,以支持央企增持上市公司股權(quán);而與此同時,證監(jiān)會還可能允許上市公司發(fā)行公司債用于回購股份。
央行于今年4月中旬啟動中期票據(jù)的發(fā)行,但6月底暫停。不過,僅有的兩個月發(fā)行量就已達到735億元,同期發(fā)行規(guī)模遠遠超過企業(yè)債和公司債。
由于中期票據(jù)基本為無擔(dān)保的品種,期限為3~5年,由銀行間市場交易商協(xié)會負責(zé)發(fā)行和管理,符合條件的企業(yè)只要在交易商協(xié)會完成注冊即可發(fā)行。相對于企業(yè)債、公司債,中期票據(jù)的發(fā)行效率、較好的流動性和較低的融資成本得到了企業(yè)的普遍認可,也被市場認為更符合未來的發(fā)展趨勢。
更為重要的是,與企業(yè)債須對應(yīng)相應(yīng)的固定資產(chǎn)投資項目不同,中期票據(jù)對于募集資金的規(guī)模和用途,并沒有嚴(yán)格限制,僅規(guī)定應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動,變更募集資金用途提前進行披露即可。同樣,公司債“可以用于償還銀行貸款、改善財務(wù)結(jié)構(gòu)等股東大會核準(zhǔn)的用途”,這也為上市公司發(fā)行公司債用于回購股權(quán)提供了可能。
有關(guān)人士分析,在政府救市的背景下,央行很可能重啟中期票據(jù)的發(fā)行,以支持央企回購上市公司股權(quán),此前發(fā)行中期票據(jù)的企業(yè)也多為大型央企,如中國電信、中國中化集團公司、中國五礦集團、中糧集團等。
從9月18日的“三箭齊發(fā)”到研究鼓勵企業(yè)融資增持、回購上市公司股權(quán),彰顯了政府救市的決心。
此外,9月24日,滬深兩證交所對頒布不足一月的《上市公司股東及其一致行動人增持股份行為指引》作出修改,將其中第七條中“上市公司相關(guān)股東在定期報告公告前30日不得增持上市公司股份”的款項,修改為“在公告前10日內(nèi)不得增持”,此舉為尚未完成三季報披露的上市公司在10月份可能的增持行動掃清了法律障礙。
但同時,一位監(jiān)管部門官員稱,如果不解決大小非流通節(jié)奏問題及經(jīng)濟下滑引致的企業(yè)贏利水平下降、投資者信心不足等問題,目前的救市措施可能只是階段性、局部性起到了托底的作用。(第一財經(jīng)日報 周雪)
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