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　　股民在牛年能再展笑顏，是我們的美好期望。

　　在年終策劃中，我們回顧了2008年A股市場(chǎng)的十大經(jīng)典劇情，“坐在1820的洼地，仰望6124之巔”多少有些悲壯。今天A股將迎來新年的第一個(gè)交易日，在全球股指齊齊飄紅的新年里，點(diǎn)燃了對(duì)A股“開門紅”的企盼，盡管開門行情并不會(huì)左右股指接下來的運(yùn)行，但在一年交替更迭之時(shí)，好彩頭依然是人心所向。

　　經(jīng)過了2008年超級(jí)熊市的洗禮，投資者收獲更多的是五味雜陳，或者看看“股神”巴菲特的成績(jī)單，你會(huì)釋然些，在去年，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司股價(jià)重挫32%，為30年來的最差。不過，“大師”的話依然值得我們斟酌玩味，比如“如果你想等到知更鳥報(bào)春，那春天就快結(jié)束了”，也許在苦苦等待底部到來之時(shí)，底部已經(jīng)悄然構(gòu)筑。

　　2009年A股市場(chǎng)運(yùn)行的軌跡究竟會(huì)怎樣，這種預(yù)判還是留給經(jīng)濟(jì)學(xué)家去做。對(duì)普通的投資者而言，我們能做的就是在動(dòng)蕩中尋找機(jī)會(huì)并且好好把握，畢竟，最壞的時(shí)光已經(jīng)過去了。

　  猜想1

　　大小非依舊“兇猛”

　　股改限售股從開始解禁到2010年完成，今年應(yīng)該是解禁總量的最高峰，全年的解禁數(shù)量為6870億股，是去年的5倍。7月和10月將成為年度內(nèi)的解禁峰值期，解禁量分別為3134.49億股和1867.14億股，占全年解禁總量的45.45%和27.09%。有預(yù)計(jì)，今年大小非減持需要消耗市場(chǎng)承接資金約3900億元。

　　鑒于這樣的供給大于資金承接的壓力，有人說下半年股市會(huì)走得很難。也有人提議，在選擇股票時(shí)，應(yīng)該選擇已經(jīng)卸掉解禁壓力的股票，規(guī)避減持量大的股票。

　　猜想2

　　融資融券正式啟動(dòng)

　　盡管金融危機(jī)肆虐，國(guó)內(nèi)的輿論仍傾向于擴(kuò)大金融創(chuàng)新的領(lǐng)域，因?yàn)槲覀兊慕鹑谑袌?chǎng)還很稚嫩，品種過于單一，因此有必要“全方位”發(fā)展金融市場(chǎng)。金融創(chuàng)新的框架去年已經(jīng)初具規(guī)模，今年預(yù)計(jì)會(huì)逐步落實(shí)。

　　首先是融資融券。在全球資本市場(chǎng)去杠桿化的潮流中，在國(guó)內(nèi)一片詬病聲中，融資融券試點(diǎn)還是正式啟動(dòng)了。證監(jiān)會(huì)主席尚福林也多次強(qiáng)調(diào)，做好證券公司融資融券業(yè)務(wù)工作和股指期貨推出前的各項(xiàng)準(zhǔn)備，完善市場(chǎng)管理機(jī)制。不過業(yè)內(nèi)估計(jì)，做多機(jī)制的“融資”可能會(huì)先于做空機(jī)制的“融券”推出。

　　猜想3

　　股指期貨先行試點(diǎn)

　　與融資融券一樣，股指期貨這種高杠桿的金融衍生品，在去杠桿化的潮流中要不要馬上推出，是一個(gè)爭(zhēng)議非常大的話題。

　　但長(zhǎng)期以來，我國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者吃盡了單邊市的苦頭，只有上升市能賺錢，下跌市的時(shí)候沒有對(duì)沖工具，只能干等著賠錢。而且由于機(jī)構(gòu)在推出股指期貨時(shí)，要充分吸納藍(lán)籌股作為籌碼，市場(chǎng)中人都將之視為對(duì)藍(lán)籌股和大盤的利好。

　　今年預(yù)計(jì)有可能先行試點(diǎn)，制定出相應(yīng)的規(guī)則。

　　猜想4

　　創(chuàng)業(yè)板上半年推出

　　與前兩者不同，創(chuàng)業(yè)板也許是高層最具共識(shí)，而且可能是今年最先推出的創(chuàng)新領(lǐng)域，快的話，今年上半年就有可能推出。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板恰好解決了當(dāng)前中小型企業(yè)融資難的問題，也為創(chuàng)投資金提供了退出的最好渠道。不過正如尚福林所說：“在創(chuàng)業(yè)板制度的設(shè)計(jì)上，要進(jìn)一步解放思想、集中市場(chǎng)的智慧，探索建立滿足不同類型、不同發(fā)展階段企業(yè)多樣化融資需求新市場(chǎng)，增加資本市場(chǎng)的包容性和覆蓋服務(wù)能力�！本C觀海外創(chuàng)業(yè)板，很多都是不成功的，有的甚至已經(jīng)關(guān)閉。因此集中市場(chǎng)智慧，完善制度設(shè)計(jì)，使之更具有交易性就成為我們創(chuàng)業(yè)板一項(xiàng)至關(guān)重要的任務(wù)。預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板的交易規(guī)則相對(duì)于主板會(huì)有創(chuàng)新性的突破。

　　猜想5

　　IPO再度重啟

　　去年市場(chǎng)的低迷，基本上令股票市場(chǎng)最基本的融資功能喪失殆盡。而除了上述準(zhǔn)備上創(chuàng)業(yè)板的中小企業(yè)需要融資外，很多大中型企業(yè)也在排隊(duì)等待過會(huì)上市融資，據(jù)說這樣的公司已達(dá)300余家，而已經(jīng)過會(huì)的就有34家了；還有許多大藍(lán)籌在內(nèi)的國(guó)有企業(yè)需要回歸，因此A股市場(chǎng)需要恢復(fù)融資功能，在今年重啟IPO應(yīng)該是不成問題的。

　　目前看，廣發(fā)銀行、招商證券、光大證券等金融公司首發(fā)IPO已經(jīng)過會(huì)，估計(jì)不久就會(huì)成行。

　　猜想6

　　利好不期而至

　　自從去年連續(xù)下調(diào)印花稅、降息、4萬億元刺激經(jīng)濟(jì)的利好出臺(tái)，人們已經(jīng)習(xí)慣了“利好出臺(tái)—上漲—利好出盡—下跌”的市場(chǎng)定勢(shì)，心理上對(duì)政策的依賴程度越來越高。而今年除了更加強(qiáng)化的寬松財(cái)政和貨幣政策，預(yù)計(jì)國(guó)家在投資、稅收、消費(fèi)、進(jìn)出口等方面還會(huì)出臺(tái)一系列宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

　　而針對(duì)股市的政策，最直接、最有效的，也是市場(chǎng)最期盼的，恐怕就是平準(zhǔn)基金的入市了。但平準(zhǔn)基金不到萬不得已不會(huì)推出。另外，對(duì)大小非減持的限制措施，比如凍結(jié)大小非減持或?qū)ζ浼釉鲑Y本所得稅也是人們呼聲很高的利好舉措。不過，這些手段都有半路改變游戲規(guī)則之嫌。還有觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)于大小非，今年必須順利地讓其減持，限制政策只能拖后并延遲減持的時(shí)間，對(duì)今后的市場(chǎng)相當(dāng)不利；摩根大通的“金嘴”經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄提出，穩(wěn)定股市在非常時(shí)期要有非常手段，其中最主要的解決方法可以是國(guó)家出資成立封閉式指數(shù)基金，用來購(gòu)買前100位市值小非減持的股票。將來這個(gè)基金可以作為指數(shù)基金，并作為調(diào)控市場(chǎng)的工具。

　　而這些建議，也許都將成為今年穩(wěn)定股市的利好政策被逐一推出。

　　在被去年盲目的激進(jìn)樂觀砸傷自己的腳后，大多數(shù)券商研究所對(duì)今年股市態(tài)度開始急速轉(zhuǎn)變，他們的判斷甚至有些悲觀，1400點(diǎn)至2700點(diǎn)區(qū)間運(yùn)行是大多數(shù)券商預(yù)測(cè)的交集 ，而把握結(jié)構(gòu)性和交易性機(jī)會(huì)則成了大多數(shù)機(jī)構(gòu)的共識(shí)。在資本市場(chǎng)，過度樂觀和過度悲觀都太盲目，無論是熊市還是牛市，A股總會(huì)存在機(jī)會(huì)，而這些機(jī)會(huì)總是留給有準(zhǔn)備的人。

　　五大板塊中尋找掘金機(jī)會(huì)

　　綜觀主流券商的研究報(bào)告，防御性的行業(yè)和受政策刺激影響的行業(yè)成了今年投資的兩大主線。經(jīng)濟(jì)下行周期，包括中金、申銀萬國(guó)在內(nèi)的主流券商均把防御性行業(yè)列為股票投資組合中的首選。除此之外，把握外部因素刺激下的波段性機(jī)會(huì)或者主題投資機(jī)會(huì)也成了大多數(shù)券商的共識(shí)。

　　具體行業(yè)配置上，我們從百家券商的策略報(bào)告中甄選了受關(guān)注度最高的五大板塊。

　　●醫(yī)藥板塊

　　關(guān)注指數(shù)：★★★★★

　　在板塊配置上，在去年表現(xiàn)搶眼的醫(yī)藥板塊成了優(yōu)質(zhì)“避風(fēng)港”，包括國(guó)信證券等12家機(jī)構(gòu)均看好醫(yī)藥板塊。

　　在過去一年中，醫(yī)藥板塊在殘酷熊市調(diào)整中表現(xiàn)出強(qiáng)大的抗擊打能力。分析人士認(rèn)為，今年醫(yī)藥股受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的負(fù)面影響依然很小，而且其成長(zhǎng)性會(huì)隨著醫(yī)改的推進(jìn)而加強(qiáng)。

　　●電力板塊

　　關(guān)注指數(shù)：★★★★☆

　　電力板塊受到了包括申銀萬國(guó)等10家機(jī)構(gòu)的推崇。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，電力行業(yè)在目前經(jīng)濟(jì)下行周期中，其在整條產(chǎn)業(yè)鏈中利潤(rùn)占比將開始回升。

　　●農(nóng)業(yè)板塊

　　關(guān)注指數(shù)：★★★★

　　國(guó)信證券等8家機(jī)構(gòu)推薦的投資組合中都可見到農(nóng)業(yè)板塊的身影。他們的理由是，在漫長(zhǎng)的農(nóng)業(yè)改革之路中將會(huì)依次出現(xiàn)不同行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　●房地產(chǎn)板塊

　　關(guān)注指數(shù)：★★★

　　對(duì)于今年房地產(chǎn)行業(yè)的表現(xiàn)，機(jī)構(gòu)分歧嚴(yán)重，包括中金在內(nèi)的6家機(jī)構(gòu)看好房地產(chǎn)板塊在今年的表現(xiàn)。中金指出，政府未來一段時(shí)間的刺激經(jīng)濟(jì)措施，無論是推出的節(jié)奏還是力度都很有可能超預(yù)期，同時(shí)看多房地產(chǎn)板塊的還有安信證券和興業(yè)證券等。不過，鑒于房地產(chǎn)基本面并未向好，看空該板塊的機(jī)構(gòu)陣容也十分龐大。

　　●鐵路及相關(guān)行業(yè)

　　關(guān)注指數(shù)：★★☆

　　去年更新的鐵路投資計(jì)劃把“2020年的鐵路運(yùn)營(yíng)里程從10萬公里上調(diào)到12萬公里”，受此影響，去年年底鐵路及相關(guān)行業(yè)已出現(xiàn)了較大漲幅。在新的一年里，鐵路及相關(guān)行業(yè)的成長(zhǎng)性依然被看好。海通證券等5家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，龐大的鐵路投入，將給包括鐵路基建、鐵路制造相關(guān)公司帶來豐厚收益。晨報(bào)記者 陳瓊

　　再熊“熊”不過去年

　　經(jīng)歷過去年的最高72%的暴跌，并且收出一根有史以來最大的年陰線后，我們有理由相信，今年雖然仍不能擺脫“熊”的影子，震蕩時(shí)間肯定多于上漲的時(shí)間，但終歸不會(huì)“熊”過去年。

　　和去年一樣，今年的投資仍然是個(gè)股機(jī)會(huì)大過整體市場(chǎng)機(jī)會(huì)。國(guó)家刺激經(jīng)濟(jì)政策的受益板塊，兼并重組的個(gè)股案例等，都是給個(gè)股以交易性機(jī)會(huì)的借口。被網(wǎng)民譽(yù)為言論“最靠譜”的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠預(yù)計(jì)，只要宏觀調(diào)控不引起硬著陸，兩三個(gè)月內(nèi)股市將有一波行情。而如果行情來臨，上漲最多的一定是有概念、有題材、有說法的股票。

　　當(dāng)然股指的最低點(diǎn)也可能在今年見到，甚至有可能就在前三個(gè)月就可以見到。問了幾位分析師，他們給出的股指震蕩區(qū)間，最低點(diǎn)大都超過了去年的最低點(diǎn)1664.93點(diǎn)。比如金百靈投資的秦洪看到1500點(diǎn)至3000點(diǎn)；西南證券的張剛看到1665點(diǎn)至2700點(diǎn)；民族證券的徐一釘看到1350點(diǎn)至2550點(diǎn)；財(cái)達(dá)證券的李飛看到1300點(diǎn)至3800點(diǎn)；中金投的崔曉黎看到1400點(diǎn)至2800點(diǎn)。按照這些判斷，前低后高，那么今年很可能收小陽線，至少也是根較小的陰線。

　　當(dāng)然，也有業(yè)內(nèi)人士告誡我們：今年投資者要做好過苦日子的思想準(zhǔn)備。要養(yǎng)成多觀察、少操作的操作紀(jì)律。在熊市中，這的確是需要我們中小投資者謹(jǐn)記的。(記者 陳瓊 劉暢)