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　　從3月19日融資融券首批試點名單出爐，到3月24日各家試點券商正式受理投資者開戶，融資融券業(yè)務的推進大大提高了速度。雖然和股指期貨一樣，大多數(shù)投資者對這個新生事物還處于觀望狀態(tài)，開戶人數(shù)寥寥，但是這并不能放緩融資融券的推出腳步。本周末，融資融券將進行實盤測試，6家試點券商也將使用真實的權限和賬戶進行測試。業(yè)內(nèi)人士表示，如果此次測試成功，預計融資融券業(yè)務有望在月底正式開閘。

　　開戶手續(xù)繁瑣

　　股民仍在觀望

　　和股指期貨開戶一樣，融資融券的開戶也沒有出現(xiàn)爆棚景象。不過首批參與的6家券商都“開了張”，部分投資者已經(jīng)成功開設了融資融券的信用賬戶。記者了解到，融資融券的開戶手續(xù)門檻不低。從參與資格來講，大部分券商將門檻設定為開戶時間應不少于18個月、證券資產(chǎn)不低于50萬元，金融總資產(chǎn)不低于100萬元，投資經(jīng)驗在3年以上的客戶，另外投資者還需通過證券公司的信用評級才能申請開戶。

　　而從開戶程序來講，步驟也十分繁瑣。據(jù)悉，首日成功開設賬戶的投資者提前都已做好了“功課”，之前就遞交過資信證明、身份證明等材料，并核準了信用額度。然而這些已提前溝通的客戶在當日拍照、填寫申請表、資料錄入等環(huán)節(jié)，就用了將近1個小時。據(jù)券商工作人員介紹，如果沒有之前溝通的話，估計走完全套程序需要2至3個工作日。

　　券商營業(yè)部反饋的信息顯示，自從券商開始接受開戶以來，咨詢電話明顯增多，但是客戶卻是“問的多，開的少”，大部分投資者還處于觀望狀態(tài)。營業(yè)部工作人員也表示，融資融券是個全新業(yè)務，他們自己都要重新學習接受培訓，投資者處于觀望狀態(tài)也屬正常。

　　融資融券有望月底交易

　　記者了解到，本周末，各家試點證券公司要進行融資融券試點啟動前的最后一次全網(wǎng)測試。獲得首批試點資格的6家券商，于27日和28日在交易所、中登公司交易系統(tǒng)中進行最后一次通關測試，對融資融券交易加強風險評估，并檢測相應的應急預案。業(yè)內(nèi)人士透露，此次測試的成功與否，將決定融資融券業(yè)務能否在3月底正式開閘。據(jù)悉，測試結束后，滬深交易所和中登公司將給首批6家試點券商下達通知。

　　三大風險不可不防

　　一直以來，我國證券市場屬于典型的單邊市，只能做多，不能做空。投資者在熊市中，除了暫時退出市場外沒有任何風險回避的手段。而融資融券的推出，可以使投資者既能做多，也能做空，多了一個投資選擇以贏利的機會。不過隨著融資融券正式推出進入倒計時，投資者對這項業(yè)務的風險性認識也需要進一步提高。深交所相關負責人表示，同普通證券交易相比，融資融券交易不僅具有普通證券交易所具有的政策風險、市場風險、違約風險、系統(tǒng)風險等各種風險，還具有其特有的風險。

　　首先是證券投資虧損放大風險。深交所負責人表示，融資融券交易利用了一定的財務杠桿，放大了證券投資的盈虧比例。以融資買入股票為例，假設：客戶擁有資金100萬元；融資保證金比例為0.5。則：客戶可以先普通買入股票100萬元，再將普通買入的股票作為擔保物向證券公司融資買入股票140萬元(融資買入金額＝保證金/融資保證金比例＝擔保物市值×折算率/融資保證金比例＝100×0.7/0.5)，即總共買入240萬元的股票。如果該股票價格下跌10%，則虧損240×10%=24萬元，是普通交易虧損的2.4倍。不過，根據(jù)交易所相關規(guī)則，融資保證金比例不得低于50%，股票折算率最高不超過70%，因此保證金比例通常要高于0.5，投資虧損放大倍數(shù)較舉例情況要低。融券業(yè)務也同樣存在風險放大的情況。

　　其次是被強制平倉的風險。根據(jù)相關規(guī)定，證券公司將實時計算客戶提交擔保物價值與其所欠債務的比例(即維持擔保比例)；如果客戶信用賬戶該比例低于130%，證券公司將會通知客戶補足差額；如果此時客戶未按要求補足，證券公司將立即按照合同約定處分其擔保物，即強制平倉。通常，強制平倉的過程不受投資者的控制，投資者必須無條件地接受平倉結果；如果平倉后投資者仍然無法全額歸還融入的資金或證券，還將繼續(xù)被追索。

　　再次，授信額度足額使用的不確定性風險：據(jù)相關規(guī)定，證券公司根據(jù)客戶的資信狀況、擔保物價值、履約情況、市場變化、證券公司財務安排等因素，綜合確定或調(diào)整對客戶的授信額度。即授信額度是客戶可融資融券額的最高限額，如果證券公司融資、融券總額規(guī)�；蜃C券品種融資融券交易受限，則存在授信給投資者的融資融券額度在某一時點無法足額使用的可能。

　　服務信息

　　1、什么是融資融券

　　市場通常說的“融資融券”，是指券商為投資者提供融資和融券交易。融資是借錢買證券，證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買進證券稱為“買空”；融券是借證券來賣，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。

　　2、融資融券開戶攻略

　　開戶手續(xù)分為八步：開戶步驟可簡單歸納為“客戶申請、規(guī)則講解及風險教育、征信調(diào)查、簽訂合同、開立賬戶、轉入擔保物、授信、進行融資融券交易”這八步。而投資者開戶時間的長短，也要根據(jù)投資者對融資融券業(yè)務的熟悉程度、風險的了解程度、提交的資信證明材料和身份證明文件完備程度等情況。(邵澤慧)