上周末,“股神”巴菲特在《紐約時(shí)報(bào)》發(fā)表文章,主張買入股票,“在別人恐懼的時(shí)候貪婪,在別人貪婪的時(shí)候恐懼”。對(duì)此,市場(chǎng)人士頗有分歧,你又怎么看呢?你是否準(zhǔn)備隨股神一起行動(dòng)?讓我們仔細(xì)看看他是怎么說(shuō)的吧。
無(wú)論美國(guó)還是世界其他地方,金融市場(chǎng)都是一片混亂。更糟糕的是,金融系統(tǒng)的問(wèn)題已滲透到整體經(jīng)濟(jì)中,并且呈現(xiàn)出井噴式發(fā)展。短期內(nèi),美國(guó)失業(yè)率將繼續(xù)上升,商業(yè)活動(dòng)停滯不前,而媒體的頭條也令人心驚膽戰(zhàn)。
因此……我一直在購(gòu)買美國(guó)股票。我指的是自己的私人賬戶,之前該賬戶除了美國(guó)政府債券外沒(méi)有任何資產(chǎn)(這不包括我所持伯克希爾-哈撒維公司的資產(chǎn),是因?yàn)檫@部分資產(chǎn)將全部投入慈善事業(yè))。如果股價(jià)繼續(xù)保持吸引力,我的非伯克希爾凈資產(chǎn)不久后將100%是美國(guó)證券。
為什么?
我奉行一條簡(jiǎn)單的信條:別人貪婪時(shí)我恐懼,別人恐懼時(shí)我貪婪。當(dāng)前的形式是———
恐懼正在蔓延,甚至嚇住了經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者。當(dāng)然,對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)力較弱的企業(yè),投資人保持謹(jǐn)慎無(wú)可非議。但對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的企業(yè),沒(méi)有必要擔(dān)心他們的長(zhǎng)期前景。這些企業(yè)的利潤(rùn)也會(huì)時(shí)好時(shí)壞,但大多數(shù)都會(huì)在未來(lái)5、10或20年內(nèi)創(chuàng)下新的盈利記錄。
澄清一點(diǎn):我無(wú)法預(yù)計(jì)股市的短期波動(dòng),對(duì)于股票在1個(gè)月或1年內(nèi)的漲跌我不敢妄言。但有一種可能,即在市場(chǎng)恢復(fù)信心或經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前,股市會(huì)上漲,而且可能是大漲。因此,如果你想等到知更鳥(niǎo)報(bào)春,那春天就快結(jié)束了。
回顧一下歷史:在經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期,道瓊斯指數(shù)在1932年7月8日跌至41點(diǎn)的歷史新低,直至1933年3月弗蘭克林·羅斯福(ranklin Roo-sevelt)總統(tǒng)上任前,經(jīng)濟(jì)依然在惡化,但到那時(shí),股市卻漲了30%。
第二次世界大戰(zhàn)初期,美軍在歐洲和太平洋遭遇不利。1942年4月,美國(guó)股市跌至谷底,當(dāng)時(shí)距離盟軍扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)局還很遠(yuǎn)。同樣,20世紀(jì)80年代初,盡管經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑,通貨膨脹加劇,但卻是購(gòu)買股票的最佳時(shí)機(jī)。簡(jiǎn)而言之,壞消息是投資者的最好朋友,它能讓你以較低代價(jià)下注美國(guó)的未來(lái)。
長(zhǎng)期而言,股市整體是趨于利好的。20世紀(jì),美國(guó)經(jīng)歷了2次世界大戰(zhàn)、代價(jià)高昂的軍事沖突、大蕭條、十余次經(jīng)濟(jì)衰退和金融危機(jī)、石油危機(jī)、流行疾病和總統(tǒng)因丑聞而下臺(tái)等事件,但道指卻從66點(diǎn)漲到了11497點(diǎn)。
也許有人會(huì)認(rèn)為,在一個(gè)持續(xù)發(fā)展的世紀(jì)里,投資者幾乎不可能虧錢。但確實(shí)有些投資者虧了,因?yàn)樗麄兛偸窃诟杏X(jué)良好時(shí)買入,在市場(chǎng)充斥著恐慌時(shí)賣出。
今天,擁有現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物的人可能感覺(jué)良好,但他們可能過(guò)于樂(lè)觀了,因?yàn)樗麄冞x擇了一項(xiàng)可怕的長(zhǎng)期資產(chǎn),沒(méi)有任何回報(bào)且肯定會(huì)貶值。其實(shí),美國(guó)政府的救市政策很可能導(dǎo)致通貨膨脹,并加速現(xiàn)金貶值。
未來(lái)10年,證券的投資回報(bào)率肯定要高于現(xiàn)金,也許會(huì)高出很多。那些手持現(xiàn)金的投資者還在等待好消息,但他們忘了冰球明星韋恩·格雷茨基(Wayne Gretzky)的忠告:“我總是滑向冰球運(yùn)動(dòng)的方向,而不是等冰球到位再追。”
我不喜歡對(duì)股市進(jìn)行預(yù)測(cè),我再次強(qiáng)調(diào),我對(duì)股市的短期行情一無(wú)所知。我看到一家開(kāi)在空蕩蕩銀行大樓里的餐館打出的廣告:“從前你的錢在這里,今天你的嘴在這里!
但今天,我的錢和嘴巴都在股市里。(巴菲特)
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