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    9月15日，美國(guó)有著158年歷史的第4大投資銀行雷曼兄弟公司于向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，當(dāng)日雷曼兄弟公司的開(kāi)始雇員清理辦公用品搬離公司。 中新社發(fā) 鄧悅 攝

　　專(zhuān)家認(rèn)為，在美國(guó)金融動(dòng)蕩的局勢(shì)下，中國(guó)雖然不能獨(dú)善其身，但是受到的影響不會(huì)很大。

　　與大蕭條時(shí)期不同

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)指出，美國(guó)金融動(dòng)蕩延續(xù)時(shí)間、影響程度雖然尚不清楚，但應(yīng)該沒(méi)有1929-1933年美國(guó)大蕭條時(shí)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)那么嚴(yán)重。當(dāng)時(shí)實(shí)體部門(mén)受到的影響非常大，并且沒(méi)有新的技術(shù)出現(xiàn)。而此次實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到的影響有限，并且由于最近幾年金融業(yè)的發(fā)展相當(dāng)程度上脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因此影響不會(huì)像大蕭條時(shí)期那么嚴(yán)重。從金融部門(mén)看，新興的證券、理財(cái)、衍生品等部門(mén)問(wèn)題較大，但傳統(tǒng)的銀行業(yè)受到的沖擊并不太大。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融室副主任張斌也認(rèn)為，此次美國(guó)金融動(dòng)蕩沒(méi)有大蕭條時(shí)那么嚴(yán)重，金融市場(chǎng)雖然出現(xiàn)問(wèn)題，但對(duì)社會(huì)福利、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和消費(fèi)不會(huì)有太大影響，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有出現(xiàn)嚴(yán)重的問(wèn)題。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在進(jìn)行短期調(diào)整，正在解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的問(wèn)題，經(jīng)過(guò)半年到一年的時(shí)間就會(huì)看到曙光。美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量過(guò)去增長(zhǎng)過(guò)快，并且消費(fèi)太高而儲(chǔ)蓄太少，現(xiàn)在正在進(jìn)行糾正，出口在增加，貿(mào)易逆差在改善，出口對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)很大，經(jīng)濟(jì)非常有活力。并且金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過(guò)財(cái)富效應(yīng)等使其過(guò)高的消費(fèi)減少，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有利，使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)往好的方向變化。

　　中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春也指出，美國(guó)此次金融動(dòng)蕩主要是從房地產(chǎn)抵押貸款開(kāi)始，對(duì)金融市場(chǎng)影響很大，但未產(chǎn)生根本性銀行危機(jī)，傳統(tǒng)的銀行沒(méi)有出現(xiàn)問(wèn)題，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不會(huì)那么大，本質(zhì)上是局部性的金融危機(jī)，而不是整體性經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　對(duì)我國(guó)影響不大

　　李揚(yáng)指出，由于中國(guó)金融業(yè)尤其是投行等金融業(yè)的上層還不發(fā)達(dá)，處于起步階段；中國(guó)的資本項(xiàng)目尚未完全放開(kāi)；與美聯(lián)儲(chǔ)面臨經(jīng)濟(jì)下行和通脹局面很難采取措施不同。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)上看，我國(guó)的儲(chǔ)蓄率非常高，在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)可以刺激需求，從而有很大的回旋余地。因此，在此次金融動(dòng)蕩中中國(guó)雖然不可能獨(dú)善其身，但會(huì)逃過(guò)一劫，受到的影響不會(huì)很大。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀室主任張曉晶也認(rèn)為，美國(guó)金融動(dòng)蕩最大的影響在心理上，雖然我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)有可能介入其中，但不會(huì)對(duì)我國(guó)股市、金融體系構(gòu)成根本性影響。雖然金融動(dòng)蕩可能引起美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)衰退，造成我國(guó)外需下滑較大，但不至于造成根本性打擊。

　　張斌認(rèn)為，市場(chǎng)夸大了雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的影響，雷曼兄弟造成的金融動(dòng)蕩對(duì)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響并不嚴(yán)重，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響幾乎是微乎其微。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)持有的與雷曼兄弟相關(guān)的資產(chǎn)并不多，就算有影響也更多是短期情緒的影響，對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響更為微弱。

　　劉元春則指出，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身的彈性和宏觀調(diào)控能力較強(qiáng)，因此不會(huì)出現(xiàn)深度影響。

　　應(yīng)重視解決內(nèi)部問(wèn)題

　　全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈昨日亦在新浪長(zhǎng)安論壇上指出，中國(guó)應(yīng)該在美國(guó)的監(jiān)管問(wèn)題上吸取教訓(xùn)，加強(qiáng)信貸基礎(chǔ)產(chǎn)品監(jiān)管。但在金融衍生品監(jiān)管問(wèn)題上也不必謹(jǐn)慎過(guò)度，不應(yīng)該關(guān)掉我國(guó)進(jìn)一步發(fā)展衍生品的大門(mén)。

　　吳曉靈表示，此番美國(guó)金融危機(jī)，美國(guó)在金融衍生品監(jiān)管方面犯了兩個(gè)錯(cuò)誤：一是信用衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)產(chǎn)品違背了銀行信貸可償還性原則，沒(méi)有注重借款人的第一還款現(xiàn)金流，而寄托于抵押物品上面。衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)產(chǎn)品住房抵押貸款貸給了不具備還款能力的人，同時(shí)又寄希望于這個(gè)產(chǎn)品永遠(yuǎn)在低利率的環(huán)境下生存，即使還款人無(wú)法償還，房?jī)r(jià)還在不斷上漲，抵押物變現(xiàn)之后的資金足以?xún)斶�貸款。這違背了信貸的最基本原則。二是衍生產(chǎn)品違背了讓客戶(hù)充分了解金融風(fēng)險(xiǎn)的原則，致使風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限積累，超出了市場(chǎng)參與者可承受的范圍。很多人并不知道他買(mǎi)到的這個(gè)產(chǎn)品的原始產(chǎn)品是什么、風(fēng)險(xiǎn)是什么，多次積累風(fēng)險(xiǎn)，因而引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)蔓延。

　　“我們可以看到，不是說(shuō)不能夠金融創(chuàng)新，而是說(shuō)我們的監(jiān)管應(yīng)該放在基礎(chǔ)產(chǎn)品的質(zhì)量上”，她進(jìn)一步表示。

　　劉元春認(rèn)為，由于次貸危機(jī)涉及面比較廣，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年可能出現(xiàn)蕭條，進(jìn)而影響到中國(guó)的外貿(mào)形勢(shì)，今后一兩個(gè)季度我國(guó)外貿(mào)會(huì)繼續(xù)惡化；并且美國(guó)金融動(dòng)蕩對(duì)日本、歐洲影響較大，日本經(jīng)濟(jì)大幅放緩，歐盟也修正了增長(zhǎng)預(yù)期，世界經(jīng)濟(jì)深度衰退可能出現(xiàn)，這也會(huì)影響到我國(guó)的外貿(mào)出口。但外貿(mào)下滑在上半年已經(jīng)出現(xiàn)，并且現(xiàn)在不僅面臨外部沖擊，也面臨結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等其他問(wèn)題，因此專(zhuān)門(mén)出臺(tái)政策的理由并不充分，宏觀政策沒(méi)必要過(guò)度調(diào)整，而應(yīng)重視解決內(nèi)部問(wèn)題。

　　張曉晶也認(rèn)為，面對(duì)外貿(mào)下滑，關(guān)鍵是擴(kuò)大內(nèi)需，刺激國(guó)內(nèi)投資。注重發(fā)揮財(cái)政政策在宏觀調(diào)控中的作用，通過(guò)為企業(yè)減負(fù)、為結(jié)構(gòu)調(diào)整服務(wù)、增加社會(huì)性支出等來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需。

　　李揚(yáng)則指出，要綜合國(guó)內(nèi)國(guó)際形勢(shì)考慮調(diào)控政策。央行為迅速穩(wěn)定局面，日前已經(jīng)采取了降低貸款利率和存款準(zhǔn)備金率的措施，如果情況繼續(xù)發(fā)生變化，調(diào)整可能還會(huì)繼續(xù)。(記者 王光平 任曉)