A股滬市跌到1800點左右時,政府開始出手救市。從9月19日算起,已經(jīng)出臺了印花稅雙向征收改為單向征收、中央?yún)R金和國資委分頭增持國家重點金融機構(gòu)和央企上市公司、融資融券、央行減息、證監(jiān)會放行QFII等一系列利好政策。不到一個月時間,如此集中的組合利好出臺,股指從1800點上行到2200多點后又跌回1900點。
讓股指重上6000點難了,在如此之多的利好推動下,回到3000點真的很難嗎?凡是想不明白的問題,只要留心、多思,總能慢慢理出一些頭緒。外行也能看出點門道,雖然“隔行如隔山”,但又“隔行不隔理”。天下的道理是相通的。
上周末,看到一篇有關(guān)股市基金的報道。一位券商公司高層告訴記者:“基金公司現(xiàn)在最怕的,不是市場大跌,而是大漲。因為只要凈值有所回升,就會引發(fā)贖回高潮。狠心腸的公司,寧愿把凈值砸下去,也不愿意看到大規(guī)模贖回!边@大概可以解釋,為什么一些基金在拋售股票的時候,可以不計成本地“砸”。
基金持有人大概做夢都想不到,你天天大旱望云霓般地盼著止跌回穩(wěn),盼著大幅反彈,盼著解套贖回,而你的基金管理人卻和你離心離德,背道而馳。天底下竟然有此等神奇的人和事,你花錢雇人幫助理財,他反而幫你理賠,越賠他才越有錢賺。這叫什么呀?簡直無以名之,我想了幾天,硬是想不出一個貼切的形容詞比喻這幫基金經(jīng)理人。
或許監(jiān)管層也始料不及,對基金公司來說,利空就是利好,利好就是利空。你有千條利好,他有一定之規(guī),就是不計成本地“砸”下去;竦幕,成了基金管理人手中的籌碼,專門用來與利好政策對沖,實質(zhì)上是一種“對沖基金”。
今年上半年,基金整體虧損1.08萬億元,創(chuàng)歷史同期最高虧損紀錄。本報10月6日財經(jīng)新聞中報道,基民虧損萬億,基金公司卻坐收188億元,“旱澇保收”的管理費助長“懶漢基金”,F(xiàn)在看起來,“懶漢”并非一點事情不干,只是干一點出人意料的事情,干一點把所有利好變成利空的事情,干一點讓所有基民干瞪眼說不出話的事情。妙就妙在他們干的這點事情,還合情合理合法,有規(guī)有矩,錢是基民投的,提取管理費的辦法是監(jiān)管部門批準的,其奈我何?
一招棋錯,滿盤皆輸。搞基金公司的用意不能說不好,就像華爾街搞的所謂金融創(chuàng)新一樣,聽起來很好,看上去很美,但是,“游戲規(guī)則”如果只對一方有利,或根本就是由一方制定的,結(jié)果就一定是對某一方不利的。我一向主張,凡是“游戲規(guī)則”不公正的游戲,一定不要去玩,誰玩誰倒霉。你跟華爾街玩,他玩虧了有政府救,你玩虧了誰救?他玩虧了照樣個人賺錢,你玩虧了傾家蕩產(chǎn)。你玩基金,基金還玩你呢,玩不死你,玩你個半死不活,吊著你,早晚把你的基金統(tǒng)統(tǒng)變成管理費。我說過,你一理財,財就離你。像巴菲特那樣的理財高手,在美國也是鳳毛麟角,中國目前還真沒有一個。在當(dāng)今世界上,把錢交給別人打理,是一件風(fēng)險最大的事情。信不信由你,你們不信,反正我信。“基金游戲”若想繼續(xù)玩下去,股市利好政策若想不被“砸”下去,基金管理費“旱澇保收”的模式非改不可。開個賭場,莊家也要有賠有賺,不能一毛不拔,只賺不賠。這才叫規(guī)矩。(蘇文洋)
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