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　　銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2009年2月6日，債券基金今年以來平均收益率為-1.17%，同期的股票基金平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)13.65%，而指數(shù)基金的平均收益率更是高達(dá)20.80%。股債“蹺蹺板效應(yīng)”愈發(fā)明顯。

　　債基大“變臉”

　　“近期債券市場(chǎng)的迅猛下跌主要原因是基金調(diào)倉(cāng)。因?yàn)閭�市未來收益率空間有限，資金更多是將債市作為避風(fēng)港，一旦股市有所回轉(zhuǎn)，資金就會(huì)迅速撤離。不過，目前債券下跌空間已經(jīng)有限，中長(zhǎng)期投資者可考慮參與。”有研究機(jī)構(gòu)這樣認(rèn)為。

　　受到連日來債市調(diào)整的波及，債券基金收益下滑明顯。上周債券基金收益率加權(quán)平均為-0.83%，僅國(guó)投瑞銀融華債券和南方寶元2只債基取得正收益。

　　去年“紅極一時(shí)”的債基是否風(fēng)光不再？業(yè)內(nèi)人士稱，與債基緊密相關(guān)的債市快速上漲的動(dòng)力已經(jīng)大大減弱，今年債市收益水平預(yù)期也將明顯降低。天治穩(wěn)健雙盈債券基金經(jīng)理賀云樂觀表示，從近日行情和目前多數(shù)券種收益率看，除短期品種外，大多券種的收益率已能基本反映當(dāng)前利率水平。短期內(nèi)繼續(xù)下跌的空間已經(jīng)不大，近期或?qū)⒂瓉矸磸棥＿@也給債基未來的表現(xiàn)打下基礎(chǔ)。

　　可轉(zhuǎn)債發(fā)力

　　盡管市場(chǎng)普遍對(duì)2009年的債市看淡，但有專家表示，債券基金可以通過配置多種券種及新股申購(gòu)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置，以增強(qiáng)收益。

　　本月債市調(diào)整基本集中在非信用債方面，企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債基本表現(xiàn)良好。排名靠前的基金，基本上對(duì)國(guó)債配置較少，而企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債配置比較多，華富收益和中信穩(wěn)定雙利的企業(yè)債配置比例都超過40%。

　　隨著股市的轉(zhuǎn)暖，可轉(zhuǎn)債整體表現(xiàn)優(yōu)異，1月份柳工、赤化、大荒等3只股性強(qiáng)的轉(zhuǎn)債漲幅均超過10%，債性強(qiáng)的南山、新鋼等轉(zhuǎn)債也在5%上下，為債券基金提供正收益。

　　華富債券基金經(jīng)理曾剛對(duì)記者說，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)經(jīng)歷了2008年的低迷后，債性增強(qiáng)，同時(shí)2008年第四季度部分可轉(zhuǎn)債修正了轉(zhuǎn)股價(jià)，使得期權(quán)價(jià)值得以提升，130多億元的可轉(zhuǎn)債存量相對(duì)于2000億元的債券基金已顯不足，這也使得近期高平價(jià)轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率高于歷史經(jīng)驗(yàn)值。對(duì)債券基金來說，可轉(zhuǎn)債和新股申購(gòu)是增強(qiáng)收益的主要手段。目前，分離式轉(zhuǎn)債僅有長(zhǎng)虹一只待發(fā)，而隨后將推出傳統(tǒng)型轉(zhuǎn)債，債券基金將獲得更多的配置機(jī)會(huì)，助推其業(yè)績(jī)表現(xiàn)。(記者 楊源)