主持人:今天走進(jìn)我們演播室的是北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授平新喬教授。平教授,剛剛新聞中溫總理提出來建立金融,包括我們對未來在華盛頓舉行的全球的金融峰會(huì)上都有這個(gè),您覺得我們能建立起來嗎?如果建立起來會(huì)是什么樣的?
平新喬:這個(gè)問題歐洲也提出來了,我們也提了好長時(shí)間了,與以美元為中心的國際金融體系不合理有關(guān)系,因?yàn)楝F(xiàn)在美元在70年代初,美元的霸權(quán)地位很強(qiáng)勢,美元也是世界貨幣的主要結(jié)算者。美元的霸主地位使美元會(huì)疲軟,美國讓各個(gè)國家來買單,有這樣的問題。這樣的問題在過去30年并沒有解決,依然是美國通貨膨脹,美國赤字,讓世界各國來買單,美元這幾年疲軟,新型的市場國家也提出來了,甚至日本都不買。所以從長遠(yuǎn)來講,應(yīng)該讓世界貨幣多元化。比如說歐元現(xiàn)在也可以和美元抗衡,亞洲國家有沒有這個(gè)可能呢?國際貨幣基金組織里面我們的表決權(quán)會(huì)不會(huì)有呢?
主持人:好的,我們相信不受約束的美元能夠得到有效的制衡。謝謝。
主持人:平教授,您覺得剛才我們節(jié)目中提到的,中國的A股市場現(xiàn)在看起來越來越和國際接軌了,以前總說影響中國A股80%的因素來自于對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不確定性判斷,現(xiàn)在似乎越來越多的是國際因素了。您認(rèn)同這樣一種判斷嗎?
平新喬:這個(gè)事情的聯(lián)系可能是有的,我覺得我們現(xiàn)在接觸1800點(diǎn)的事,還是流動(dòng)性的問題,就是信心問題。美國股票跌到十年以前了,我們1800點(diǎn)還是兩年半以前的水平,八年以前我們是1000點(diǎn)以下。指數(shù)跌到1800點(diǎn),應(yīng)該是我們的市場已經(jīng)離開了我們的基本面,那就是我們的股市不正常了。這個(gè)事情是我們講的黑洞,就是大家都看跌,本來說股市上漲和交易量是反向的,股市價(jià)格高賣的多,股市價(jià)格低,我買進(jìn)的多,可以抵制價(jià)格變化。當(dāng)人民恐慌的時(shí)候,跌的時(shí)候大家都拋,價(jià)格就出現(xiàn)不連續(xù)的直接下降。
主持人:一種惡性循環(huán)。
平新喬:流動(dòng)性非常少了,這就叫流動(dòng)性黑洞。
主持人:今天早上我聽周連慶先生說現(xiàn)在市場上說急需資金來提高信心。
平新喬:省市這一級可以借以政府為依托的基金,可以做引導(dǎo)性的,可以做創(chuàng)投,可以做風(fēng)投,可以多提供流動(dòng)性。我們9月份和10月份,央行和各個(gè)部委的聯(lián)合行動(dòng),實(shí)際上也是增加流動(dòng)性。我覺得我們這件事情,中國流動(dòng)性短缺的問題比美國早,我們這幾年一直在判斷流動(dòng)性泛濫,但其實(shí)我們的流動(dòng)性從去年底就開始了。股票下跌大家都拋,這種情況一直沒有引起重視。我想10月份我們已經(jīng)比歐美好多了,我們跌幅比他們小,我們波動(dòng)幅度比他們小。但影響還是存在的。
主持人:好,謝謝。
制止主持人:平教授,我們最近聽到不少可能降息的消息,您覺得有沒有可能出現(xiàn)第二次全球聯(lián)手降息的情況。
平新喬:這可能性還是有的,美元利率下調(diào),人民幣這兩年的利率是走高的,最近也出現(xiàn)了兩次下調(diào)。降息主要的作用是為了阻止金融風(fēng)暴轉(zhuǎn)向世界經(jīng)濟(jì)。降息對救市,對防止恐慌的作用很小,降息主要是阻止金融風(fēng)暴蔓延到經(jīng)濟(jì),因?yàn)樗瞧髽I(yè)的信用鏈,信用鏈好就多,否則融資成本上升。為什么?股市上融資,拿A股來說,新的企業(yè)上市發(fā)債就很困難。企業(yè)主要靠銀行,靠革命群眾的金融手段,這個(gè)時(shí)候降息對企業(yè)界的信心有很大好處。
主持人:今天早上我也請教了夏丁老師,夏老師說現(xiàn)在降息的幅度每次都比較小,各國政府,包括咱們自己,不如考慮如果看準(zhǔn)了,干脆一次到位。您覺得這種建議合理不合理?
平新喬:一步到位的好處是可以防止套利,但它的問題是銀行板塊受的影響非常大。降息,雖然調(diào)了七個(gè)基點(diǎn),但是一定會(huì)影響銀行少了8個(gè)到10個(gè)基本點(diǎn),從三點(diǎn)幾降到二點(diǎn)幾。那銀行業(yè),銀行整個(gè)產(chǎn)業(yè)08年的利潤就會(huì)影響三的五個(gè)百分點(diǎn)。那么這個(gè)影響銀行了股票了,影響了銀行的盈利。你看今天的股市,銀行是上去了還是下來了,這個(gè)蠻敏感的,你要考慮到我們中國銀行的安全性和穩(wěn)定性。
主持人:好的,稍候我們繼續(xù)請教平新喬教授。
主持人:平教授,如果沒有記錯(cuò)的話,鄧小平曾經(jīng)說過現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心就是金融。所以我們最近談金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,可以從中推導(dǎo)出當(dāng)核心出現(xiàn)了問題,實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到的影響幾乎是瞬間的。而這種瞬間影響對中小企業(yè)來說風(fēng)暴來得尤其猛烈。我們現(xiàn)在有沒有經(jīng)驗(yàn)可以從別的國家借鑒,怎么重鎮(zhèn)中小企業(yè)的信心,我們能為中小企業(yè)做些什么?
平新喬:我們已經(jīng)做了,從“9.11”開始中國出口退稅,免了小企業(yè)的注冊資金,就是每個(gè)月交一千多塊錢的費(fèi),那一年接近兩萬塊錢呢,民營企業(yè)每個(gè)月的費(fèi)免掉了,這相當(dāng)于免稅。出口退稅也和中小企業(yè)有關(guān)系了,如果救中小企業(yè)的話,那中國還是要靠大企業(yè),大企業(yè)如果垮了,比如鞍鋼,鋼鐵的訂貨下降,鋼鐵的出口下降了,中國的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)谴笃髽I(yè)帶中企業(yè),帶小企業(yè)。如果大企業(yè)出問題,那小企業(yè)的問題會(huì)很厲害,直接救小企業(yè)不見得太有效。
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