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　　八成上市公司創(chuàng)投提前潛伏

　　創(chuàng)業(yè)板帶來的投資盛宴中，除了公司創(chuàng)始人等創(chuàng)業(yè)者群體受益匪淺之外，有“遠見”的創(chuàng)投機構也將得到可觀的回報。據私募股權研究機構清科集團統(tǒng)計，首批上市的28家企業(yè)之中，23家企業(yè)曾獲得VC(創(chuàng)業(yè)投資基金)、PE(私募股權投資基金)投資，占總數的82.14%。

　　在投資創(chuàng)業(yè)板的VC/PE公司中，本土機構在數量上占據絕對優(yōu)勢，不乏達晨創(chuàng)投、深圳創(chuàng)新投和招商局科技等本土創(chuàng)投明星機構。其中最為耀眼的當屬達晨創(chuàng)投，一下“命中”億緯鋰能、愛爾眼科和網宿科技三家公司，按發(fā)行價計算，目前手中股票市值2.43億元，刨去成本賬面資產增值將近2億元。

　　不過，與投資最貴個股紅日藥業(yè)的大通投資相比，上述明星投資機構可能稍遜一籌。2000年發(fā)起紅日藥業(yè)的大通投資，幾經多次股權倒騰，不但早就把當年老本盡數收回，且剩余股票賬面市值也達數億元。公告顯示，此前大通投資經過五次股票轉讓，刨去原始成本后凈賺8996.599萬元，再加上手中剩余的1400.5871萬股票市值，目前賬面浮盈多達9.3億元。持有大通投資70%股權的實際控制人李占通，因此身價暴增。據了解，今年李占通即以10億元財富排名胡潤百富榜第935位，一旦紅日藥業(yè)上市，排名將有望上升300位。

　　除了分享上市財富之外，創(chuàng)投也將持續(xù)受益上市公司的利潤成長。清科集團數據顯示：2004-2008年，共有71家獲得VC/PE支持的企業(yè)在深圳中小板上市，這71家企業(yè)上市以來保持了較好的盈利能力，僅三家企業(yè)出現過年度虧損，其余68家企業(yè)各年均實現盈利。2008年71家企業(yè)平均凈利潤為8420.55萬元，為2004年的2.7倍，年復合增長率達28.2%。

　　財富兌現尚早股東仍需等待

　　不過，對于創(chuàng)業(yè)板的股東而言，股票尚未解禁，財富尚難兌現，因為還有解禁期這一關。

　　為了減緩原股東套現對股價的影響，深交所對創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行前股份的解禁設定了三大條件：一是原股東自發(fā)行人股票上市之日起一年內均不得轉讓；二是控股股東和實際控制人應當承諾三十六個月內不得轉讓；三是發(fā)行人在提交上市申請前六個月內進行過增資擴股的，新增股份的持有人除一年限售規(guī)定外，還需承諾二十四個月內轉讓的上述新增股份不超過其所持有該新增股份總額的50%。

　　業(yè)內人士認為，尤其是對窗口期股東設定嚴格的解禁條件，不僅有利于穩(wěn)定存量擴容的預期、平滑原股東的套現壓力，還能避免實際控制人以過橋轉讓方式提前套現，對新生的創(chuàng)業(yè)板有著積極意義。

　　此外，面對超高的市盈率，有專家表示，一旦企業(yè)經營出現了問題，將容易誘發(fā)高市盈率狀態(tài)下股價的大幅波動�！皠�(chuàng)業(yè)板的性質就決定了其上市公司一般規(guī)模不是很大，股東結構也就相對簡單，如果其中有一個股東發(fā)生大規(guī)模的套現，就會引起股價異動，而股價的暴跌，可能使其較難達到套現的目的�！鄙贤赌Ω�一研究人員告訴記者，一旦股價暴跌，股東們的賬面財富也將在一夜之間大幅蒸發(fā)。

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　　那些為他人作嫁衣的創(chuàng)投

　　幾家歡樂幾家愁。在上述創(chuàng)投為押寶成功歡呼的同時，也有不少創(chuàng)投不得不把將到嘴的“肥肉”送與他人。網宿科技公告顯示，達晨財富和創(chuàng)東方安盈因企業(yè)性質為有限合伙企業(yè)，按現有規(guī)定不能成為上市公司股東，無條件將股份轉讓于達晨創(chuàng)投和深圳創(chuàng)東方投資，投資十余月分別獲得28.5萬元和13萬元的象征性轉讓收益，不到同期銀行半年期定存的利息收益。

　　此外，對社�；�金而言，創(chuàng)業(yè)板的開啟不僅意味著打新品種的批量增加，更意味著大筆財富的轉入。根據《境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》規(guī)定，股份公司首次公開發(fā)行股票并上市時，國有股東需按實際發(fā)行股份數量10%的比例，將上市公司部分國有股轉由社�；�金持有。

　　據記者統(tǒng)計，28家創(chuàng)業(yè)板公司中，共計9家國有創(chuàng)投需按規(guī)定將其股權劃轉社�；�金。其中，最典型的是青島嶗山科技風投和浙江風投。公告顯示，由于青島特銳德本次擬公開發(fā)行3500萬股，作為唯一一家國有股東，嶗山科技風投需轉持10%股份即350萬股給社�；�金，而其手頭僅有的333萬股只得傾囊相授，1764.9萬元的投資成本如何收回尚未可知，記者多方聯系未能找到公司相關負責人給予解答。參股銀江股份(發(fā)行股份2000萬股)的浙江科投，也得將手中150萬股股份拱手相讓，還落下600萬元成本的空缺。

　　據記者統(tǒng)計，首批28家創(chuàng)業(yè)板公司中，共計9家公司的國有股東需向社保基金劃轉相應股份，共計2110.68萬股，按目前發(fā)行價計算，涉及市值4.7億元。