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    中國(guó)社科研究院研究員易憲容 （資料圖） 中新社發(fā) 盛佳鵬 攝

　　9月20日上午，國(guó)內(nèi)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家易憲容教授應(yīng)邀，在山東大學(xué)邵逸夫科學(xué)館做了《當(dāng)前金融市場(chǎng)形勢(shì)及其未來發(fā)展》的講座，易憲容教授明確指出我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)基本格局沒有改變，未來30年仍會(huì)保持持續(xù)快速增長(zhǎng)，政府對(duì)宏觀調(diào)控政策也不會(huì)有太大改變。

　　CPI體系存在缺陷

   低利率政策危害中國(guó)經(jīng)濟(jì)

　　易憲容教授認(rèn)為，雖然股市與樓市泡沫巨大、市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫、大量外幣流入等都是導(dǎo)致通貨膨脹的因素，但是我國(guó)通貨膨脹的原因在于CPI體系存在缺陷。

　　食品類價(jià)格在美國(guó)與中國(guó)的CPI權(quán)重分別為15.6%與33.6%，而居住類(包括房?jī)r(jià)、房租、物業(yè)、水電等要素)價(jià)格的權(quán)重則分別為42.7%與13.2%，我國(guó)居住類價(jià)格在CPI的權(quán)重偏輕，因此我國(guó)的 CPI體系不能如實(shí)反映我國(guó)的物價(jià)變動(dòng)。對(duì)CPI的理解不同，各國(guó)央行的貨幣政策也就不同。

　　目前，我國(guó)實(shí)行的是低利率政策(新西蘭8.5%、澳大利亞6 . 75%、英國(guó)5.25%、歐洲4.25%、加拿大4%)。低利率政策會(huì)造成金融市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制扭曲、投資過熱、房地產(chǎn)過熱、流動(dòng)性泛濫、資產(chǎn)價(jià)格泡沫、資本替代勞動(dòng)力、居民財(cái)富轉(zhuǎn)移、居民消費(fèi)擠出效應(yīng)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式無法轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)無法調(diào)整等一系列危害，因此低利率政策目前是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大問題。

　　央行貨幣政策開始轉(zhuǎn)向

   “兩率”下調(diào)對(duì)房地產(chǎn)影響很小

　　我國(guó)目前實(shí)行的是從緊的貨幣政策。今年9月15日“兩率”下調(diào)，向市場(chǎng)發(fā)出一個(gè)明確的信號(hào)：從緊的貨幣政策開始松動(dòng)。易憲容教授同時(shí)指出，但這種轉(zhuǎn)向不會(huì)太快，而是一個(gè)過程，有一個(gè)較長(zhǎng)的觀察期；當(dāng)前，下降“兩率”主要目的是解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的突出問題，采取區(qū)別對(duì)待、有保有壓、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的信貸原則。比如，中小企業(yè)融資問題、農(nóng)村金融問題、汶川地震的融資問題等。

　　下降“兩率”，不是對(duì)房地產(chǎn)救市。這種有保有壓的政策正好是把房地產(chǎn)隔離在外。這次貸款基準(zhǔn)利率的調(diào)整，貸款為6個(gè)月下調(diào)的0.36%；貸款為1年期及1-3年下調(diào)0.27%；貸款為3-5年期的下調(diào)0.18%；5年期以上的下調(diào)0.09%。也就是說，這次“兩率”的調(diào)整對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的影響很小，或房地產(chǎn)業(yè)受惠機(jī)會(huì)不大。因?yàn)�，這次貸款利率下降幅度高的是短期貸款，越是貸款期限短，下調(diào)幅度就越高；越是貸款期限長(zhǎng)，下調(diào)幅度就越小。而對(duì)商業(yè)性的房地產(chǎn)貸款來說，房地產(chǎn)開發(fā)貸款一般都在3-5年之間，其短期貸款比較少；對(duì)于個(gè)人住房按揭貸款來說，一般都會(huì)高于5年，而中短期貸款比較少。對(duì)個(gè)人住房按揭貸款來說，這次貸款利率下降的幅度最小，僅及短期貸款下降幅度的四分之一。本來這次貸款利率下降幅度就小，加上這種貸款利率結(jié)構(gòu)性調(diào)整，那么其下降幅度更小。再加上，個(gè)人住房按揭貸款利率在2009年1月1日?qǐng)?zhí)行，那么這種微小的貸款下降更是把對(duì)個(gè)人住房按揭貸款的影響降低到最小極限。(安蕾蕾)