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　　中新網(wǎng)7月14日電 香港《星島日報》7月14日發(fā)表社論說，剛過去的周末，美國政府展開新一輪的“救火行動”，除了接管一家擠提銀行，更嚴峻的考驗，是為美國房屋貸款市場兩大支柱的“房利美”和“房貸美”公司尋求注資。這兩家巨無霸公司的借貸和按揭擔(dān)保總額超過五萬億美元，比財政部發(fā)行的四萬五千億美元國債還要多。無論以何種形式，美國政府都要確保助國人圓“美國夢”的象征不倒，最多是加強監(jiān)管減少再有問題的危機。隨著樓市下滑，危機卻不會如此快解除。

　　社論摘錄如下：

　　事件顯示美國次級按揭泡沫爆破刮起的風(fēng)暴，繼續(xù)愈卷愈大。聯(lián)邦儲備局局長伯南克上星期指樓市問題會伸延至明年才有望解決，令投資者要做好心理準(zhǔn)備繼續(xù)扣好安全帶。

　　次按爆破，導(dǎo)致直接投資次按衍生工具的金融機構(gòu)蒙受慘重損失，部分更因嚴重周轉(zhuǎn)不靈而“賤售”資產(chǎn)吸引注資，最嚴重的更面臨倒閉，金融界人人自保而不愿放貸，美國政府要三番四次放松銀根等救市招數(shù)，甚至用公幣擔(dān)保投資銀行債項為其尋找買家。

　　與此同時，銀主盤涌現(xiàn)啟動房價下跌的惡性循環(huán)，出現(xiàn)更多負資產(chǎn)，令即使不涉及次按生意的銀行，也大受苦業(yè)主斷供打擊。今次遭政府接管的Indy Mac銀行，基地在樓市重災(zāi)區(qū)加州，是全美最大的房貸銀行之一，并不涉足次按，而是比次按稍高一級的Alt-A房貸業(yè)務(wù)。今次是聯(lián)邦存款保險公司在一九八四年成立以來，在這存保機制下倒閉的最大銀行。存保公司上月透露有九十家金融機構(gòu)被列入“問題名單”，是連續(xù)第六季增加。

　　至于房利美，是在一九三八年羅斯�？偨y(tǒng)新政下的產(chǎn)物，旨在協(xié)助美國人透過低息貸款買樓，圓自置物業(yè)的夢想。房地美的經(jīng)營方式是發(fā)債集資，向銀行買入按揭或提供擔(dān)保，賺取息差等收入，由于大受歡迎，生意愈做愈大，在六八年上市，為應(yīng)付越戰(zhàn)開支，從此不再是政府機構(gòu)，但是“官股”形象揮之不去。一九七八年，當(dāng)局再安排成立房貸美，引入競爭。兩家公司作為“政府贊助企業(yè)”，享有政府多項免稅優(yōu)惠，雖然法律上政府不再提供擔(dān)保，但是投資者仍然覺得它們有政府做大靠山，得以享有一流借貸評級，可以低息發(fā)債，間接拖低整個樓貸市場的利息，而兩家公司的債項承擔(dān)，合共占去全美國樓貸市場近半。

　　兩家公司發(fā)展成如今的巨無霸，所發(fā)債券備受全球投資者歡迎，包括本港一些強積金在內(nèi)的很多退休基金都以此作為保守投資，令美國政府不容它們倒閉，免造成金融災(zāi)難，房貸息口大升，美元幣值再挫。但是，美國政府為免令赤字加倍，又不可能將這巨無霸“國有化”，因此，最可能的方式，是協(xié)助兩家公司尋求注資。

　　注資意味攤薄股份收益，兩家公司的股價今年已經(jīng)跌了超過七成，投資者傾向賣股而買其債券，猜測美國政府會透過擔(dān)保其債務(wù)承擔(dān)來吸引買家注資，有如數(shù)月前為貝爾斯登擔(dān)保債務(wù)一樣。另一個注資方式則是由聯(lián)邦儲備局屬下銀行買入債券。無論以何種形式，政府都要確保助國人圓“美國夢”的象征不倒，最多是加強監(jiān)管減少再有問題的危機。隨著樓市下滑，危機卻不會如此快解除。