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　　股票好還是基金好是投資新手的一個(gè)經(jīng)典問(wèn)題，其間有許多令人迷惑的地方。股票和股票基金到底是不是一樣的投資？能不能互換？潛力有沒(méi)有差別？費(fèi)用有沒(méi)有高低？有什么優(yōu)劣？整體好壞的問(wèn)題必須從這些細(xì)節(jié)來(lái)分析。

　　可以先用一個(gè)比喻來(lái)說(shuō)明股票和股票基金之間的關(guān)系。如果把股票比喻為菜市場(chǎng)出售的魚(yú)、肉、蔬菜等原材料，那么共同基金就像餐館出售的熟食。原材料和熟食都是食物，差別是一個(gè)要自己煮，一個(gè)是花錢(qián)請(qǐng)人煮。

　　太忙或做菜技巧不到家的人，別無(wú)選擇的只能買(mǎi)熟食來(lái)吃。當(dāng)然，熟食有烹煮成本，而且消費(fèi)者未必知道所有的添加物。如果有時(shí)間有能力，自己在家做飯是比較便宜而且健康的。

　　股票和基金正是達(dá)到同樣目標(biāo)的兩條殊途，有時(shí)間有能力作正確投資的人可以自己動(dòng)手，享受最低成本。否則，也只能花錢(qián)請(qǐng)人代勞。

　　◎用股票怎么做

　　正確投資當(dāng)然需要一些技巧，但投資方法并不是秘密，就像多數(shù)食譜已經(jīng)成為公開(kāi)訊息。核心概念就是資產(chǎn)的分配和分散。

　　資產(chǎn)分配的理論大家都已經(jīng)很熟悉。至于分散，按照金融教科書(shū)上的理論，購(gòu)買(mǎi)20支股票就能把“非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”，也就是人為因素搞壞公司的風(fēng)險(xiǎn)，比如說(shuō)在尋求資金周轉(zhuǎn)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)還大搖大擺的乘坐私人噴射機(jī)或是派發(fā)億元紅利降到20%以下等。換句話(huà)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)20支股票就能達(dá)到適度分散，讓投資組合等同于基金的風(fēng)險(xiǎn)范圍。

　　最后是挑選個(gè)股。要投資產(chǎn)業(yè)就在產(chǎn)業(yè)范圍內(nèi)挑選；要投資市場(chǎng)就在市場(chǎng)范圍內(nèi)挑選。市場(chǎng)有十大產(chǎn)業(yè)，每個(gè)產(chǎn)業(yè)平均兩支股票。只要在科技股、醫(yī)療股、能源股、金融股等各挑兩個(gè)領(lǐng)先的、趨勢(shì)較好公司來(lái)投資，則組合風(fēng)險(xiǎn)將等于一個(gè)共同基金。

　　絕大多數(shù)投資新手把挑選個(gè)股列為最大障礙，因?yàn)橐话闳送ǔ�無(wú)法解讀公司財(cái)務(wù)報(bào)表，也就覺(jué)得對(duì)公司的情況不明朗，也就覺(jué)得無(wú)法下手，也就覺(jué)得只好購(gòu)買(mǎi)基金。

　　這里來(lái)介紹一個(gè)“偷吃步”：共同基金資料包含基金持股比例最大的十種股票，稱(chēng)為“Top 10 Holdings”，可供投資人參考。在雅虎網(wǎng)站打入基金代號(hào)，點(diǎn)選Holdings，就可以知道該基金的經(jīng)理所挑選的股票。投資者想花錢(qián)到基金公司買(mǎi)的，不就是此一名單嗎？

　　而自己用股票構(gòu)筑投資組合能得到更多掌控。因?yàn)檫@可以剔除指數(shù)所包含的、明顯出問(wèn)題的股票，例如通用汽車(chē)，不像所有史坦普五百指數(shù)基金被迫要購(gòu)買(mǎi)。還可以更靈活按照市場(chǎng)趨勢(shì)全部或部分進(jìn)退市場(chǎng)。積極管理的基金也用這些策略，但一般而言步調(diào)較慢，范圍較小。這也就是為什么共同基金大體上躲不過(guò)熊市沖擊。

　　◎用基金怎么做

　　即便有上述不足，長(zhǎng)期而言購(gòu)買(mǎi)基金仍然是個(gè)省事省心的策略；問(wèn)題是價(jià)碼如何。十年的時(shí)間已經(jīng)讓成本問(wèn)題從河?xùn)|變成河西。十年前股票交易還是以股數(shù)和總價(jià)值計(jì)算的，數(shù)百元的交易費(fèi)司空見(jiàn)慣，因此。共同基金的分?jǐn)偝杀据^低。

　　今天，股票交易費(fèi)用已經(jīng)大幅下跌，每筆交易可以低到五至七元不限金額和股數(shù)。在這個(gè)水平股票投資的成本幾乎可以略去不計(jì)，十年都未變基金的費(fèi)用就相形見(jiàn)長(zhǎng)。

　　根據(jù)證管會(huì)的網(wǎng)頁(yè)，基金公司被允許收取兩大類(lèi)(一次性和年度)多達(dá)九個(gè)名目的費(fèi)用。一般人看到的只有年度營(yíng)運(yùn)花費(fèi)一項(xiàng)，這無(wú)妨，因?yàn)榇蟛糠仲M(fèi)用都不過(guò)分，除了一項(xiàng)：銷(xiāo)售費(fèi)(Load)。

　　銷(xiāo)售費(fèi)是基金銷(xiāo)售人員的傭金，法定上限為8.5% ，常見(jiàn)的在4%到6%之間。在今天的市場(chǎng)環(huán)境內(nèi)這是一筆驚人費(fèi)用，10萬(wàn)元的投資立刻損失六千元！

　　雖然絕大多數(shù)基金在競(jìng)爭(zhēng)之下已經(jīng)不收取銷(xiāo)售費(fèi)，仍有少數(shù)而且不乏老牌公司如Franklin, Oppenheimer, Putnam等依舊收取，而有些投資顧問(wèn)恰恰就鼓勵(lì)客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)這類(lèi)基金�；�本上共同基金可以利用，可以做到和股票不相上下，唯一前提是必須避開(kāi)銷(xiāo)售費(fèi)。

　　基金是否有銷(xiāo)售費(fèi)可以輕易的查出。在雅虎網(wǎng)站打入基金代號(hào)，點(diǎn)選Profile頁(yè)，費(fèi)用欄內(nèi)就會(huì)列出該基金的全部收費(fèi)項(xiàng)目。

　　◎防止多重費(fèi)用

　　不管怎樣做，最不能做的雇用一個(gè)收費(fèi)資產(chǎn)管理人來(lái)購(gòu)買(mǎi)共同基金。雇用資產(chǎn)管理人和購(gòu)買(mǎi)共同基金都是雇用專(zhuān)家來(lái)投資，資產(chǎn)管理人購(gòu)買(mǎi)基金形同“雇用專(zhuān)家來(lái)雇用專(zhuān)家”-投資人要付兩道管理費(fèi)。

　　用前面的比喻來(lái)說(shuō)明，這個(gè)情況如同甲餐館購(gòu)買(mǎi)乙餐館的菜來(lái)重炒一遍給客人，那盤(pán)菜顯然要加兩次的烹調(diào)人工，而且還不見(jiàn)的好吃，所添加的東西也更不透明。

　　如果管理人買(mǎi)的又是所謂“基金的基金”(Fund of funds)，那么原始基金收一次費(fèi)，基金的基金收第二次費(fèi)，管理人再收第三次費(fèi)，投資人被剝?nèi)龑悠ぁ＿@可以是一則非常有深度的笑話(huà)。

　　如果雇用資產(chǎn)管理人，那么一定要求用股票來(lái)構(gòu)筑投資組合，這就像要求餐館廚師用原材料而非別家的熟食來(lái)煮菜一樣。

　　(摘自美國(guó)《世界日?qǐng)?bào)》 作者：蕭良序)